财联社10月24日讯（记者郭松峤）中央网络安全和信息化委员会昨日印发《国家信息化“十五五 ”规划》，提出加快构建全国一体化算力网 ，推动算力、电力 、网络协同发展，优化通用算力、智能算力
、超级算力布局。

　　算力建设的政策脉络由此更加清晰：既要补上供给短板
，也要解决资源分散、供需错配和能源约束等问题 。

　　对智算企业而言，市场空间进一步打开 ，但竞争标准也在变化——能否拿到能源和网络资源
，能否提高算力利用率，能否把订单转化为稳定收入和现金流 ，将比单纯披露算力规模更重要。

　　AI应用扩张
，是本轮算力需求增长的主要驱动力

　　国家数据局披露，我国日均词元（Token）调用量由2024年初的1000亿 ，增至2025年底的100万亿
，2026年3月进一步突破140万亿
。2025年，用于人工智能推理的数据量首次超过训练数据量。

　　人工智能分析师李云对记者表示 ，需求结构也在随之变化 。大模型训练仍然需要大规模 、高性能集群
，推理需求则更强调持续供给
、响应速度和成本控制
。算力中心因此不能只按建设规模算账，还要考虑设备利用率、网络时延 、能源费用 以及上下游模型的适配能力。

　　财联社记者注意到 ，此次《规划》将“全国一体化算力网”与“算力
、电力、网络协同发展
”放在同一项任务中，并分别部署通用算力 、智能算力和超级算力
，指向的正是分类布局和统筹调度，而非各地重复建设同类设施 。

　　不过 ，对参与其中的企业来说
，政策红利并不等同于项目收益
。

　　有行业人士对记者分析，西部地区在绿电和土地方面具备成本优势 ，但算力生产出来后
，还需要稳定的网络传输和下游客户消纳；东部靠近应用市场，却要面对能源和成本约束。未来评价一个智算项目 ，除了机柜
、卡数和峰值算力
，还要看单位词元成本、上架率 、实际利用率以及长期客户占比 。

　　产业链传导效应

　　算力中心加快建设，影响的不只是算力运营商 ，也会沿着产业链传导至供电
、散热和温控等环节
。

　　英威腾公布2026年三季报
，公司营业收入为34.32亿元，同比上升10.4%；归母净利润为2669万元 ，同比下降81.95%；扣非归母净利润为2137万元，同比下降83.3%；经营现金流净额为-2.97亿元
，同比下降207.9%。

　　高澜股份发布2026年第三季度报告 。前三季度，公司实现营业收入7.67亿元 ，同比增长30.49%；实现净利润6053.47万元
，同比增长76.82%
。第三季度，公司实现营业收入2.73亿元 ，同比增长60.78%；实现净利润3480.21万元
，同比增长207.89%。

　　李云对记者分析，上述公司并不直接提供算力服务 ，其报表反映的是算力投资向设备端和配套环节的传导 。由此也能看到
，行业需求增长并不必然同步转化为利润和现金流，交付节奏、成本变化和回款周期都在影响最终收益。

　　与上述配套厂商相比 ，粤港湾智算处于产业链下游
，转型方式也更为直接——通过1年前收购天顿数据切入算力技术服务
。并购满一年后，其转型成效首先体现在收入结构上。

　　2026年上半年 ，粤港湾智算实现收入约25.6亿元，其中AI业务收入约23.8亿元
，占比93.1%；期内利润约2.81亿元，已交付及运营的FP16稠密算力超过5万PFLOPS 。

　　不过 ，同比增长1020.9%这一数字需要结合并表时间来看
。公司AI业务在2025年10月才纳入报表
，上年同期收入主要来自原有基建业务，因此 ，这一增幅更多反映业务重构和并表范围变化
，不能直接理解为成熟业务的自然增长。利润口径同样需要区分：公司上年同期利润包含一次性债务重组收益，与本期经营性利润不宜简单比较 。

　　订单是另一项需要辨明口径的数据
。公司披露 ，在手意向算力技术服务订单超过370亿元
，其中已交付 、稳定计费规模超过200亿元。

　　意向订单为后续经营提供了基础，但并不等同于已确认收入 ，最终仍要经过设备交付、客户验收
、持续计费和回款等环节 。

　　技术研发则关系到转型的持续性
。公司上半年研发投入约2400万元
，主要投向“量子湃”算力云平台、异构算力调度及推理优化。与硬件投入相比，这部分支出规模不大 ，其成效需要进一步观察：异构算力能否统一调度，推理成本能否持续下降
，平台能否形成独立收入，才是从算力租赁走向词元服务的关键 。

　　建设和运营两本账

　　从全国范围看
，算电协同和跨区域算力调度已有具体项目落地
。

　　和林格尔数据中心集群绿色能源供给示范项目通过专用线路，将风光绿电直接送往数据中心。前期36万千瓦风光电场及配套储能已经并网发电 ，二期 、三期计划于2026年底建成；项目全部完成后
，风光装机规模将达到86万千瓦，对应算力总规模4.8万P 。

　　韶关集群则已开始从集中建设转向建设与运营并重。记者此前调研显示 ，截至2026年8月
，集群已签约入驻23个智算中心项目，总投资超过1116亿元 ，其中6个项目建成投产
，形成17万标准机架承载能力；集群总中标算力规模达到3.1GW
。

　　两个节点分别对应绿电供给和靠近应用市场两种路径，但面临的问题相似：绿电直供需要解决新能源波动与算力连续运行之间的匹配 ，机架和集群建成后也需要客户持续上架
、消纳。由此看，政策落地不能只看签约金额和规划算力
，还要核对实际投运规模、计费客户和利用率 。

　　在这一背景下，粤港湾智算的项目布局也进入需要持续验证的阶段
。从现有项目看 ，公司正在把业务向能源端和交易端延伸。

　　2026年8月
，公司与呼和浩特市政府签约“粤港湾词元基地
”，项目落地和林格尔 ，规划建设大型智算中心园区及万卡集群
，披露投资规模超过百亿元 。

　　在大湾区，公司旗下天顿数据成为广东词元交易和服务中心首批合作运营方 ，尝试把算力服务延伸至词元计量和交易环节
。

　　这一模式仍处于探索阶段。不同模型生成的词元如何比较，服务质量如何定价 ，跨区域 、跨平台如何结算
，都需要更统一的标准和足够大的真实交易量来检验 。

　　治理层面也在调整
。10月23日，公司公告黄昊获委任为独立非执行董事 ，并接任审核委员会主席，韩秦春因其他工作事务辞任。

　　至此
，公司一年内完成三名独立非执行董事更换，现任独董的专业背景分别涉及存算一体
、集成电路和会计 。对于一家正在快速扩大资本开支的转型企业 ，技术背景之外
，重大投资审议、财务风险控制和关联交易监督同样是观察治理成效的重点
。

（文章来源：财联社）